lunes, 10 de octubre de 2011

POPULAR-PASTOR, LO QUE SE QUEDA ENTRE BAMBALINAS


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Lo que no se cuenta de la fusión Popular-Pastor
Valor Añadido, >

Lo que no se cuenta de la fusión Popular-Pastor

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S. McCoy 10/10/2011 06:00h
El viernes Popular anunció la absorción del 100% del Banco Pastor en una operación valorada en 1.362 millones de euros. Una transacción en papelitos, amistosa, que contaba de antemano con el respaldo del 50,1% del capital de la absorbida. Un núcleo duro que, además, se aseguraba presencia en los órganos de administración de la absorbente y el mantenimiento de su marca en el ámbito regional gallego. Morgan Stanley, como asesor del comprado, negaba el viernes a quien le quisiera escuchar cualquier injerencia del supervisor en un proceso iniciado meses antes, beauty contest cuyo desenlace final se acabada de conocer. Oiga, la joya de la corona. El entorno de los compradores, sabedor de lo que el aumento de la exposición a España te puede penalizar hoy día como entidad, metía al Banco de España de rondón en la negociación, con grados de involucración diversos en función de los interlocutores. Escuche, más convencimiento ajeno que convicción propia.
Había, sin embargo, un elemento que parecía dar el pan a los primeros y negar la sal a los segundos, a saber: en la ecuación de canje anunciada Popular ofrecía una prima superior al 30%, tanto por las acciones ordinarias como por las obligaciones convertibles del Pastor. Tal sobreprecio, en un entorno de aparente necesidad urgente de recursos por parte de la firma con sede en a Coruña, no cuadraba bien con los argumentos empleados por los intervencionistas cuya valoración se aproximaba más a las irrisorias ratios sobre book value propias de la debacle cajista. Un argumento demoledor sobre el que merece la pena profundizar ya que es ahí donde radican buena parte de las claves de un acuerdo que, sin duda, tiene segunda derivada, razón que permite a la institución madrileña abordarlo con la tranquilidad de que el camino que se atisba en el horizonte es más cómodo de lo que puede parecer a primera vista.
Uno sobrepaga por un activo por tres motivos. Primero, por alcance estratégico. Evidentemente no es el caso. El ranking nacional del banco presidido por Ángel Ron no cambia al calor de esta adquisición. Más bien al contrario, añade más dimensión a su estigma operativo España, especialmente al aumentar presencia en segmentos complicados como el del crédito promotor nacional. No busquen por ahí la justificación. No es undeal transformacional. Segundo, porque hay unas sinergias de ingresos y gastos que justifican con creces tal desembolso adicional. Puede que sea el caso. Desde luego no por el lado del margen de intereses, donde cabe pensar que uno más uno no van a llegar a dos, pero sí por lo que a los costes respecta, donde la capacidad de maniobrar es importante. El hecho de que puedan llevar saneamientos contra reservas y no contra resultados puede ayudar a acelerar el proceso aun con el riesgo de recapitalización que tal opción conlleva. Es una alternativa válida para legitimar la prima, pero no la única.
Y es que existe una tercera razón: el saber de antemano que parte del pago excesivo que se hace va a recuperarse a través de la colocación a otro interesado de carteras de activos o grupos de sucursales a una valoración superior a lo abonado. Porque en toda esta ecuación nada se ha hablado del papel que puede desempeñar Credit Mutuel, el hada madrina que en junio del año pasado puso guapa a la Cenicienta Popular a través de un acuerdo de compra de 123 sucursales a nada más y nada menos que 2’4 veces valor en libros 2010, un 400% de los niveles por los que transita la mejor banca patria en la actualidad (VA, A la Cenicienta del Popular se le aparece el Hada Madrina, 29/06/2010). Que compró ya en noviembre el 5% del capital de la española al que se había comprometido. Y que acudió, en mayo y agosto de este curso, a sendas ampliaciones que le han permitido ampliar su participación por encima de dicho umbral. No se trata de una comparsa sino de una de las entidades no cotizadas más solventes de Europa y probablemente tiene mucho que decir sobre el futuro de la integrada.
Y es que, yendo a las cifras más gruesas, Popular está pagando apenas 2’3 millones de euros por cada sucursal del Pastor frente a los 5,5 a los que se cerró la adquisición por parte de los franceses del centenar y pico de oficinas de las filiales regionales de la primera hace 15 meses. Probablemente una exageración derivada de la rentabilidad y solvencia del paquete transmitido. El hecho de que solo 176 de los 588 locales de la gallega se encuentren en Galicia pone de manifiesto una dispersión geográfica que puede ayudar a operaciones de reventa como las aquí sugeridas. A nada que las pongan un poquito bonitas puede tratarse de un negocio redondo de amplios márgenes y fácil recuperación de parte de lo invertido. De ahí el sobre precio. Tercer factor complementario a la presión exterior y la mejora operativa interior. Un hecho que no impedirá cierres, despidos y provisiones a mansalva pero que, sin duda, ayudará a dibujar un futuro mucho menos traumático de lo que inicialmente podría parecer para los que se temen lo peor. O no.
Buena semana a todos.

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AÑADIDO autoampliable 

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Plataforma Antitaurina:
4 - Lo pongo porque tiene gracia, yo respeto la tradición y los gustos de cada uno.
5 - Y si !Más cornás da el hambre! Gallinas y pollos reciben un trato peor que los toros
6 - No recordaba que los de izquierdas demagógica sois tan sectarios.
7 - Este apartado lo seguiré poniendo por lo cutres de los sectarios izquierdistas
8 - ¿Que le importan a ellos los toros? Sólo es para manipular la opinión pública-
“Los políticos y los pañales se han de cambiar
con  frecuencia… y por idénticos motivos.”


platnao

Decía Platón 
hace 2.400 años que:

"El castigo del hombre bueno 
que no se ocupa de cosas de política 
es ser gobernado 
por hombres malvados".
Algunos que hoy votan PSOE
Ya se acordarán, en su jubilación
del PSOE
y de la madre
que los parió.
Por no decirlo con "P"
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Y a veces cambia minúsculas en mayúsculas
Como más arriba, escrito con minúsculas,Y a veces más o todo
OJO: GOOGLE ME MANIPULA, 
CENSURA 
Y ROBA 
EL BLOGhttp://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=5533494408857435343
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NO TE LO PIERDAS
Youtube, 5 minutos
Políticos de España y Méjico, Iguales
http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=7750273685554144092

Real Madrid AUTOAMPLIABLE para los madridistashttp://www.blogger.com/blogger.g? blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=2063983045778385020 

Robos en la Sanidad de Cataluña
1a parte
http://www.youtube.com/watch?v=OPfaZentfaw
2a parte
http://www.youtube.com/watch?v=C6SGjuf9u4k
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Los Ministros de ZP siguen viviendo a costa de sus víctimashttp://www.libertaddigital.com/opinion/editorial/retiro-dorado-del
-zapaterismo-a-costa-de-sus-victimas-64982/ 
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Tener un Alcalde del PSOE así ó el Crucifijo se queda
http://www.youtube.com/watch?v=NUAd8N4eUKU
Porque no se actúa así en casos como éste
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Roger dijo... Comentario de un lector
Pues eso, son una panda de ladrones. 
Los demás a trabajar, los que puedan,
 y a pagar impuestos
para que estos jetas vivan sin dar palo al agua.
Cadena perpetua para 
los terroristas políticos, 
ladrones
y corruptos,
y ni un solo beneficio penitenciario
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Fue mi cumpleaños (Creo que 70, no estoy muy seguro. ¿La edad? No perdona)
http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=6145163349914425352

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Los del PSOE no mueren, se siembran (Paulino Iglesias, y no Pablo)
Alguien sembró a Zapatero
Y nació un Alcornoque(7)
¡Que iba a ser!
¿Un Acebuche? (13)- Alcornoque y Acebuche
- Plantado 

114
BORRASCOSO
22.4.2011 12:47h.
La ruina es la nueva pena de muerte.
Ya no existe el garrote vil, 
pero te matan de desesperación
dejándote en la ruina.
Así es nuestro régimen "democrático".
Se estaba mucho mejor con Franco,
creanme.
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Éste es el Rollo Macabeo TOTAL. AUTOAMPLIABLE
http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644
600973564161# /target=post;postID=786293168370221433
Éste es el Rollo Macabeo TOTAL. AUTO.AMPLIABLE
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ÉSTE ES EL ROLLO MACABEO PARCIAL
0 - 1934 ¿Revolución? Golpe de Estado - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=3887787576822924220 
1 - PSOE Chanchullos - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=6589404236035200436
2 - Corrupción PSOE, Felipe y Zapatero - http://maremagnum
dequisicosillas .blogspot.com.es/2012/06/famosos-por-sus-hazana-corruptas-que.html
3 - ZAPATERO SE ACUSA - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target =post;postID=8530556027515308350
9 - Paro de Zapatero y Felipe - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=9157726037352261221
10 - Nacionalismos - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=5781648914623023955
11 - Carrillo - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=6718440789693877303
12 - Juan Carlos y Corina http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=2374043952997318043
13 - Golpe o Revolución - http://nodulo.org/ec/2004/n032p10.htm
14 - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=5849254112905791755
15 - Política y Políticos - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=1983022322016810688
16 - Corrupción - http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=829645999708711414
Censura 
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ANDALUCÍA
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PSOE
¿100 AÑOS DE HONRADEZ?
¡Ni 100 minutos seguidos!
© Arturo Álvarez Martínez – 2008
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Si te aburres asómate a la ventana y mira como llueve
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-L

1000 MANDAMIENTOS DEL PSOE PSOE
20 - MENTIRAS PODRIDAS DEL PSOE: (2850 AL 3.000 Y PICO)
SI LA VERDAD 
NOS HACE LIBRES
¿POR QUÉ ZAPATERO
NO ESTA ENCARCELADO?
¿Y Contando nubes?
¿O MENTIRAS?
¿O CUENTOS?
POR MENTIROSO. Otras mentiras-

16- http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID=6772715932486235941

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NOTA :
Zapatero es tan listo que no sabe para lo que sirve un paraguas.
Bueno, si que lo sabe, en el contexto de lluvia.
Pero si lo trasladamos al concepto de crisis, Zapatero si sabía que estábamos en CRISIS, pero debía ocultarlo a los españoles para poder ganar las elecciones de 2008, que sí ganó, pero a base de MENTIRAS, algunas tan gordas que nos han metido en la UVI en la que estamos.
Por eso ha Zapatero HAY QUE METERLO EN LOS JUZGADOS y que los jueces decidan si es merecedor de ir a la cárcel o no.
Eso es DEMOCRACIA PURA y DURA
-
Y esto tampoco tiene desperdicio

MORIR, ANTES, PORQUE ZAPATERO OCULTÓ LA CRISIS PARA GANAR UNAS ELECCIONES Y NOS LLEVÓ DONDE ESTAMOS Y LO QUE VIENE.
También se le podría meter en el juzgado por esto y que los jueces decidan
¿Los que han muerto antes DE TIEMPO
por causa de la CRISIS,
se lo podrían achacar a ZAPATERO,
como a Franco
se le atribuyen,
de parte del PSOE
los fusilados
por toda España?
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1))) -
CRISISyPAROyMALNUTRICIÓNyENFERMEDADySUICIDIO 

ZAPATERO Y EL PSOE HACEN AUMENTAR 
EL CONSUMO DE DEPRESIVOS 
UN 16%.
¿Y QUE MÁS?CRISIS

1 - OJO que muerde, porque el hambre y el paro matan
Crisis Paro, Malnutrición, Enfermedades y suicidios
http://www.blogger.com/blogger.g?blogID=3693644600973564161#editor/target=post;postID= 3193647914398706596
114 - BORRASCOSO
22.4.2011 12:47h.
La ruina es la nueva pena de muerte.
Ya no existe el garrote vil, 
pero te matan de desesperación
dejándote en la ruina.
Así es nuestro régimen "democrático".
Se estaba mucho mejor con Franco,
¡¡Creanme!!.
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2 - OJO que el paro enferma y mata
Crisis Paro y Enfermedades
3 - OJO que el que la escondió debe SER culpable de todo
Crisis y Paro

PARÁSITOS
Este país tiene demasiados ectoparásitos
para tan pocos hospedadores..
Fíjense si es bueno este país para el parasitismo
que hasta las chinches,
erradicadas de España hace tiempo,
han vuelto.
.
Estos seres alojados en la política,
han vencido nuestro sistema inmunitario.
y nos chupan la sangre
a mesa y mantel,
como auténticos depredadores.Ahora bien
¿Cuando los pensamos fumigar?
no veo  a nadie dispuesto.
-
phantomasCerrar
Muy bien.
Eso es lo que no me gusta de la izquierda,
la ira,
la rabia,
la indignación
y vesania
que les inundan
cuando no tienen el poder.
.
Tienen la baba rezumando
de enojo,
los ojos inyectados en sangre,
y las arterias rompiéndose de cólera.
.
En Europa hay sindicatos
y nadie rezuma tanto odio,
la gente es normal,
aquí parecen todos, viejos amargados.
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OPINIONES DE LOS LECTORES (17)
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pisitofilos_creditofagos»
10/10/2011 (18:43)
17.- Es mejor "Garcias por leerme y mirarme" que "Gracias por leerme y verme".
Mirar y no ver: "miro, pero no veo nada".
Escuchar y no oír: "estoy a la escucha, pero no oigo nada".
Leer vs. comprender: "leo, pero no comprendo nada".
Seamos humildes.
Así que:
G X L&M
P.S.: entiendo que el vídeo cause dolor; los que saben de esto advertirán que, entre el vídeo propiamente dicho y su descripción, está resumida buena parte del pensamiento ppcc, que es muy sencillito y para todos los públicos; el nuncabajismo ha muerto y ha dado paso al pocobajismo [bajar baja poco, la banca tiene la culpa y hay sitios y sitios], cuyo trasunto macroeconómico es la tríada proinflacionismo, germanofobia y estajanovismo; tenemos delante un largo período [2025] de absorción del golpe inmo-hipotecario y es lógico que los perdedores se resistan secuestrando a cámara lenta la economía ordinaria, chantajeándonos con el apocalipsis; tienen que ver que es razonable que los que estamos por el futuro empecemos a ser implacables con su maquis y su quintacolumna.
http://www.youtube.com/watch?v=Kp3HgIu9ti8
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pisitofilos_creditofagos»
10/10/2011 (18:12)
16.- ¿POR QUÉ NO HAY DESEMPLEO EN DHARAVI?.-
Gran día para los Profesores Franz de Copenhague, con sus Grandes Inventos del TBO: le han dado el Nobel a Sargent.
http://ideas.repec.org/e/psa83.html
Los gafes & franz nos inundarán con formulitas:
- "Si metemos esto aquí, dado que la segunda derivada, bla, bla, bla, saldrá esto por acá".
La única rigidez de la que se hablará será la del mercado del trabajo. Es conveniente, gusta académicamente y no molesta a los perdedores del capitalismo popular [inmobiliario], obsesionados con aumentar la productividad al modo stajanovista, y no abaratando costes.
Pero la rigidez del mercado del trabajo no es más que expresión de la superior rigidez de la demanda de rentas salariales. Dicho de otro modo, los nuevos puestos de trabajo no informales realmente practicables no generan rentas salariales satisfactorias.
Hablando de satisfacción, compruebo con las reproducciones y votaciones de nuestro vídeo que nuestro discurso no deja indiferente, A pesar de que la capitulación ha revelado que pertenecemos al bando de los buenos, debemos seguir en la semiclandestinidad, ¿o no?
http://www.youtube.com/watch?v=Kp3HgIu9ti8
G X L&V
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arana»
10/10/2011 (17:20)
15.- #10 Antes de hacer esos comentarios debería mirarse el balance del Popular [si sabe].
Es de los pocos realmente saneados [salvo BBVA y Santander, evidentemente].
Para el Popular es una oportunidad de crecer. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
EASAZUL»
10/10/2011 (14:04)
14.- #9 Uno más y me gusta la eficaz atención telefónica, con ese delicioso acento gallego, de sus teleoperador@s. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
Tulipan Negro»
10/10/2011 (12:51)
13.- La cuestión es que el Pastor hace algunos años que vendió, distribuidas en lotes, sus sucursales más golosas por necesidad imperiosa de cash. Vendieron y arrendaron al comprador.
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GIORDANO»
10/10/2011 (11:43)
12.- #4 Como cliente del Pastor, yo daría un voto de confianza al Popular, sobre todo si como dice McCoy detrás puede estar el servicio de CREDIT MUTUEL CIC. Por lo que dicen, un banco silencioso y potente que se ve en Francia en cualquier pueblo, por pequeño que sea. Seguro que este movimiento es bueno para Pastor, Popular y el Credit Mutuel, si al final les invitan al negocio, que aún está por ver. Sl2.
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segurmar»
10/10/2011 (11:23)
11.- Totalmente de acuerdo con la exposición del punto tercero. El banco creado por el POP y el Credit Mutual no ha hecho ruido todavia y con este aumento de oficinas se puede abrir de una vez el desconocido? nombre del banco hispano-frances. Aver si con estas el POP nos da alguna buena alegría a sus incondicionales. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
geretriain»
10/10/2011 (11:21)
10.- No me creo nada.Nadie da duros a pesetas, y menos un banco. En esta operación se juntan dos bancos que están realmente mal, con tasas de morosidad inasumibles y amplia exposición al ladrillo.Futuro a corto plazo muy incierto.
| | # | Me gusta (1) | Marcar como ofensivo | Responder
claricatala»
10/10/2011 (11:05)
9.- #4 y #5 Me sumo a los comentarios elogiosos hacia Banco Pastor. Soy cliente desde hace año y medio [OficinaDirecta] y no tengo ninguna queja. Todo lo contrario, han cumplido al píé de la letra todo lo pactado y, en caso de duda, siempre he visto con sorpresa que me aplicaban las condiciones más favorables posibles. La atención telefónica muy buena y personalizada. En fin, una pena que ahora se integre este banco a la red impersonal de las grandes instituciones financieras.
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cagliostro»
10/10/2011 (10:47)
8.- Los que deben estar contentos son los Del Pino... Entraron en Pastor a máximo histórico y han vendido a mínimo histórico poco antes de esta operación con prima... Menudo ojo han tenido... Si es que Zapatero a tus zapatos... | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
kramer»
10/10/2011 (09:42)
7.- Si se trata de una operacion de compra de sucursales con nucleo en galicia... se me ocurre otra entidad que saldria mucho mas barata he he. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
Espartaco74»
10/10/2011 (09:20)
6.- No comparto su visión McCoy pero estoy de acuerdo en su reflxión sobre Credit Mutuel el hada madrina en la sombra que haciendo poco ruido tiene todas laa papeletas de convertirse en la primer entidad extranjera que aterriza en España por la puerta grande y con plena operatividad desde el día uno. Excelente gestión en la sombra del equipo Popular que va a dar más sorpresas no les quepa duda.
Por lo de que la operación con Banco Pastor es una obra maestra no estoy de acuerdo lo veo simplemnte una operación de tamaño que encerrara otros oscuros intereses pero compras y operaciones las hay las habrá mejores y a mejor precio. Desde Popular donde la previsión y el estudio y análisis de las operaciones se hace profundamente estoy convencido de que guardan un conejo en la chistera que sacarán cuando a ellos les interese. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
darkmind»
10/10/2011 (09:19)
5.- #4 llevas trazón el pastor era un banco bien apañadito para el cliente ,soy cliente y estoy contento con el
nada irá a mejor ,vienen los usureros del opus hacer negocio
una pena ,si las cosas se ponen peores ,es lo que espero habrá que mudarse | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
gileramxr»
10/10/2011 (09:05)
4.-
En resumen, que como cliente voy a pasar de tener que ir a la oficina del Pastor que me corresponde ahora donde nunca hay cola, a la del Popular de en frente que siempre está hasta los topes. Por el camino cerrarán también el sistema de banca telefónica del Pastor donde rara vez tiene uno que esperar y trata uno con personas que escuchan a personas, por uno de operadores de telemarketing subcontratados y en nómina de una ETT. Y por último veré lo que tardan en quitar de las tarjetas la condición por la cual no se paga comisión en ningún cajero 4B por empezar a hacerlo si es fuera de la red del banco.
Es lícito que esta operación para el Popular y la para la fundación Pedro Barrié sea negocio, pero para los clientes y empleados del absorbido lo veo muy negro. Desde mi posición me recuerda a Herrero-Sabadell en su día o Zaragozano-Barclays. Se acabó lo que se daba, seguramente termine siendo exclusivamente cliente de ING. | | # | Me gusta (3) | Marcar como ofensivo | Responder
gekko»
10/10/2011 (08:28)
3.- Hola, buenos dias...
vaya con los "zulos", quien lo habria dicho del "Popu"...
todavia recuerdo los rankings de antaño...
el mas mejor gestionado banco el planeta...
y ahora mira, comiendo acelgas, que son muy sanas, es lo que tienen los excesos, que al final se acaban pagando...
y todo por no rebajar el "precio" de los "zulos" un 50 o 60%
va a ser unas risas que pá que...
ciao
| | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
Hortera Cano»
10/10/2011 (08:27)
2.- Este comentario ha sido eliminado por el moderador. | | # | Me gusta (0) | Marcar como ofensivo | Responder
pisitofilos_creditofagos»
10/10/2011 (07:24)
1.- EL SISTEMA FINANCIERO, "NIQUELAO".-
Hoy no toca rajar contra la banca, ¡vaya! Será porque no va de pseudobanca pública, política y provinciana ni de lloriquear por cuán hiotecadito se está.
Es que, cuando llega la hora de la verdad, toda la tontería bancaculpista, proinflacionista, etc., se desvanece. Los garbanzos son los garbanzos.
Permítanme decir una cosa nueva:
- que se esté hablando abiertamente de lo mal que está la banca significa que ésta ya puede aguantar la crítica; dicho en los términos que nos gustan, que el sistema ya está "niquelado", o sea que ya tiene puesto el escudo.
¡Qué hipócritas los que dicen que, al principio, se negó la crisis! ¡Si eran ellos los que engolaban la voz para proclamar que las entidades de crédito españolas eran "cojonudas"! ¿Se acuerdan?
Ahora se atreven a rajar abiertamente contra la banca, también, porque tienen miedo a que les abandonen con su hipotecón.
Vean nuestro vídeo sintético y lean la descripción, por favor:
http://www.youtube.com/watch?v=Kp3HgIu9ti8
La no reinundación de liquidez y el anuncio de la reforma de los Tratados-UE van en el mismo sentido.
Señores, viene rematar la reforma fiscal.
¿Qué hacemos con las CCAA?
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